Investitionen in Anleihen können Ihr Anlageportfolio vor allem auf zwei Arten verbessern: durch die Zinszahlungen, die Anleihen bieten, und durch potenzielle Kurssteigerungen der Anleihen.
Während der Reiz von Anleihen oft darin liegt, dass sie einen stabilen Einkommensstrom bieten, können die Kurse von Anleihen, sobald sie auf dem Sekundärmarkt erhältlich sind, Schwankungen unterliegen, die denen von handelbaren Wertpapieren, wie Aktien oder Indizes, ähneln. Anleger können daher Anleihen kaufen oder verkaufen, bevor sie ihr Fälligkeitsdatum erreichen!
Wenn Sie das Beste aus Anleiheninvestitionen machen wollen, ist es wichtig, das Verhalten von Anleihen und die Faktoren, die sie beeinflussen, zu verstehen, insbesondere im Hinblick auf ihre komplizierte Verbindung zu Inflation und Zinssätzen. In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf die Beziehung zwischen Inflation, Zinssätzen und Anleihen.
Anleihekurse, Kupon und Rendite – Grundlagen von Anleihen
Wenn ein Unternehmen, eine Stadt oder ein Land Geld benötigt, um seine Projekte zu finanzieren, kann es je nach den verfügbaren Optionen Geld von einer Bank leihen, einen Börsengang durchführen oder Anleihen ausgeben.
Anleihen sind Schuldverschreibungen, die mit regelmäßigen Zinszahlungen an die Anleger ausgegeben werden, bis die Anleihe fällig wird.Diese Eigenschaft sichert den Anleihegläubigern im Laufe der Zeit einen konstanten Einkommensstrom, was ihnen den Beinamen festverzinsliche Finanzprodukte einbrachte.
Das Geld, das die Anleiheinvestoren erhalten, wird als Kupon bezeichnet, und sein Wert wird maßgeblich durch das zum Zeitpunkt der Anleiheemission vorherrschende Zinsumfeld beeinflusst. Außerdem bleibt dieser Kupon während der gesamten Laufzeit der Anleihe bis zur Fälligkeit unverändert (es sei denn, es handelt sich um variabel verzinsliche Anleihen).
An dieser Stelle kommen die Inflationserwartungen ins Spiel. Bevor wir uns jedoch mit weiteren Details befassen, sollten wir uns die Mechanik der Preisgestaltung von Anleihen genauer ansehen.Wie bereits erläutert, ist der Kupon einer Anleihe in der Regel fest, während die Rendite – die die Rendite Ihrer Anleiheninvestition zu einem bestimmten Zeitpunkt angibt – im Laufe der Zeit aufgrund der Wechselwirkung zwischen dem Kupon und den Kursänderungen der entsprechenden Anleihe schwankt.
Um die Rendite Ihrer Anleiheninvestition zu berechnen, teilen Sie einfach den Kupon durch den Nennwert der Anleihe.Es ist wichtig, zwei Schlüsselkonzepte zu beachten.Erstens haben die Marktbedingungen, insbesondere Änderungen der Geldpolitik und der Zinssätze, einen erheblichen Einfluss auf den Kurs einer Anleihe. Eine bestehende Anleihe kann im Vergleich dazu für Anleger attraktiver oder unattraktiver werden, was sich unweigerlich auf ihren Wert auswirkt.
Zweitens entwickeln sich die Kurse und Renditen von Anleihen invers. Mit anderen Worten: Wenn der Kurs einer Anleihe steigt, sinkt ihre Rendite, und wenn ihr Kurs fällt, steigt ihre Rendite.
Betrachten wir ein einfaches Beispiel.
Stellen Sie sich vor, Sie haben 1.000 $ in eine Anleihe mit einem Kupon von 2 % investiert. Folglich würden Sie jährlich 20 $ erhalten. Zu diesem Zeitpunkt beträgt die Rendite Ihrer Anleihe 2 % ($20/$1.000). Wenn der Kurs der Anleihe jedoch später auf 500 $ fällt, bleibt der Kuponbetrag bei 20 $ pro Jahr, aber die Rendite ändert sich. Sie steigt auf 4% ($20/$500).
Warum sind das Inflationsniveau und die Inflationserwartungen so wichtig für die Preisgestaltung von Anleihen?
Die aktuelle Inflation und die Inflationserwartungen wirken sich stark auf die Anleihekurse aus und sind daher für Anleihegläubiger wichtig. Aber wie wirken sie sich auf den Wert von Anleihen aus?
Zunächst einmal ist zu bedenken, dass bei einer Inflation die Kaufkraft des Kupons aufgrund der insgesamt höheren Preise für die Anleger sinkt. Dies drückt den Kurs von Anleihen tendenziell nach unten, da Anleihegläubiger befürchten, dass die Rendite einer Anleihe nicht mit den steigenden Kosten im Zusammenhang mit der Inflation mithalten kann. Daher ist die Nachfrage in der Regel geringer, was zu einem Rückgang der Anleihekurse führt.
Der zweite Punkt, den es zu berücksichtigen gilt, ist die Reaktion der Zentralbanker auf eine hohe Inflation. Nach dem Kreditrisiko ist das Zinsrisiko das zweite Hauptrisiko, das Sie bei der Anlage in Anleihen beachten müssen.
Wenn die Inflation zu hoch ist – relativ hoch für zu lange Zeit oder außer Kontrolle – werden die Zentralbanker wahrscheinlich beschließen, ihre Leitzinsen zu erhöhen, um den Konsum zu bremsen und so zu versuchen, die Inflation abzukühlen, was dem ähnelt, was wir derzeit in den meisten Industrieländern erleben. Das Ausleihen von Geld wird teurer.
Wenn die Zinssätze steigen, sinkt die Nachfrage nach bestehenden Anleihen, da neu ausgegebene Anleihen höhere Zinserträge bieten und ältere Anleihen weniger wert sind. Das bedeutet, dass ihre Renditen steigen, während der Kupon gleich bleibt.
Natürlich wirken sich Veränderungen im vorherrschenden Inflations- und Zinsumfeld nicht auf alle Anleihen in gleicher Weise aus. Die Laufzeit einer Anleihe spielt eine wichtige Rolle.
Kurzfristige Zinssätze ändern sich in der Regel sofort in Abhängigkeit von den Ankündigungen der jeweiligen Zentralbank, da sie von Beamten kontrolliert werden. Bei Anleihen mit längerer Laufzeit sind jedoch die größten Kursveränderungen zu erwarten. Obwohl die Zentralbanker sie nicht direkt kontrollieren, wirken sich ihre Entscheidungen dennoch auf die längeren Zinssätze aus.
Dies liegt in erster Linie daran, dass das Risiko größer ist (es ist schwieriger, Prognosen über die Marktentwicklung so weit in der Zukunft zu machen) und die Duration größer ist (die Kursempfindlichkeit der Anleihe gegenüber Zinsänderungen).
Sollten Sie in Anleihen investieren, wenn die Zinssätze steigen?
In den letzten 15 Jahren haben wir historisch niedrige oder in einigen Ländern sogar negative Zinssätze erlebt. Für viele Anleger markiert der derzeitige Zinsanstieg daher eine neue Ära, und es ist wichtig zu verstehen, wie sich dieser Zinsanstieg in den kommenden Monaten und Jahren auf Ihr Portfolio auswirken kann.
Wenn die Zinssätze steigen, bieten neue Anleihen tendenziell attraktivere Renditen. Wenn Sie darüber nachdenken, in Anleihen zu investieren, wenn die Zinsen steigen, können Sie sich diese höheren Renditen sichern.Dies hat das Potenzial, Ihren Einkommensfluss während der gesamten Laufzeit der Anleihe zu verbessern.
Denken Sie an den Zeitrahmen, den Sie mit Ihren Investitionen anstreben. Wenn Sie beabsichtigen, die Anleihen bis zu ihrer Fälligkeit zu behalten, ist der Einfluss schwankender Anleihekurse aufgrund von Zinsveränderungen möglicherweise weniger wichtig.Wie geplant, erhalten Sie weiterhin regelmäßige Kuponzahlungen, und bei Fälligkeit wird Ihnen Ihr Kapital zurückgezahlt.
Inhaber von Anleihen: Das sind die zu vermeidenden Fehler!
Ein unzureichendes Verständnis der Funktionsweise von Anleihen kann zu unklugen Anlageentscheidungen führen, da die Funktionsweise von Anleihen in der Finanzwelt falsch verstanden wird. Darüber hinaus kann die Vernachlässigung des Prozesses der sorgfältigen Auswahl von Anleihen im Einklang mit Ihrer Risikotoleranz und Ihren finanziellen Zielen Ihre Investitionen untergraben.
Auch wenn Bonitätsratings ein wichtiger Maßstab für die Qualität von Anleihen sind, kann es problematisch sein, sich ausschließlich auf sie zu verlassen. Es ist wichtig zu erkennen, dass Kreditratings nicht alle potenziellen Risiken einer bestimmten Anleihe abdecken können.
Anleihen bergen eine Reihe von Risiken, die über die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls des Emittenten hinausgehen. Überlegungen wie Marktschwankungen, Liquiditätsprobleme und Zinsänderungen sollten bei der Bewertung potenzieller Anlagen sorgfältig abgewogen werden.
Der Glaube, dass Anleihen völlig risikofrei sind, ist ein Irrglaube. Es ist wichtig anzuerkennen, dass alle Investitionen von Natur aus mit einem gewissen Risiko verbunden sind, auch Anleihen. Die Missachtung dieser Tatsache kann zu falschen Entscheidungen und unvorhergesehenen finanziellen Komplikationen führen.
Wie bereits erwähnt, haben Änderungen der Zinssätze große Auswirkungen auf die Anleihekurse. Die Nichtbeachtung dieser Veränderungen kann zu verpassten Gelegenheiten oder unerwarteten Verlusten führen, also behalten Sie die geldpolitischen Entscheidungen genau im Auge!
Denken Sie daran, dass Sie nicht verpflichtet sind, Ihre Anleihen bis zur Fälligkeit zu halten. Anleihen können auf drei Arten bewertet werden: mit einem Abschlag, zum Nennwert oder mit einem Aufschlag.
Wenn der Kurs einer Anleihe über dem Nennwert liegt (d. h. die Rendite bis zur Fälligkeit ist höher als der Nennwert der Anleihe), wird sie als Prämienanleihe bezeichnet. Dies bedeutet, dass der Kupon der Anleihe höher ist als der vorherrschende Zinssatz. In solchen Fällen könnte der Verkauf der Anleihe eine interessante Option für Sie sein. Natürlich ist es von entscheidender Bedeutung, zusätzliche Faktoren zu berücksichtigen und den breiteren Kontext in Betracht zu ziehen, bevor man eine Entscheidung trifft.
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